حافظ بنك “جولدمان ساكس” الاستثماري على توقعاته الطموحة لأسعار الذهب، مؤكدا استهدافه لسعر 4,900 دولار أمريكي للأونصة بحلول نهاية عام 2026، وذلك في ظل تسارع غير مسبوق في مشتريات البنوك المركزية خلال شهر نوفمبر 2025.
ويشير هذا الهدف، الذي رفع مؤخرا من 4,300 دولار، إلى ارتفاع محتمل بنسبة تقارب 23% عن المستويات الحالية للذهب (التي تتراوح بين 3,800 و4,000 دولار للأونصة في منتصف نوفمبر 2025)، مدفوعا بعوامل هيكلية مستمرة.
البنوك المركزية: محرك رئيسي لصعود نوفمبر سلط “جولدمان ساكس” الضوء على أن البنوك المركزية العالمية كثفت بشكل حاد عمليات شراء الذهب في نوفمبر 2025، في استكمال للاتجاه الصعودي المستمر نحو المعدن الأصفر كأداة للتحوط من المخاطر الجيوسياسية وتقلبات العملات.
الأداء القياسي: يأتي هذا التسارع استكمالا لمستويات عام 2024 القياسية، حيث تجاوز إجمالي مشتريات البنوك المركزية العالمية 1000 طن، وهو أعلى إجمالي سنوي مسجل.
الأسواق الناشئة تقود الطلب: تظل الأسواق الناشئة، كالصين والهند وتركيا، في طليعة المشترين، حيث تشير الاستطلاعات إلى أن 95% من البنوك المركزية تخطط لزيادة حيازاتها من الذهب خلال العام المقبل.
توقعات الشراء المستقبلي: يتوقع البنك استمرار هذا الزخم بمعدل شراء شهري يبلغ حوالي 80 طنا في عام 2025، وينخفض قليلا إلى 70 طنا في عام 2026.
الأهداف السعرية على المدى الطويل حافظ البنك على توقعاته للأونصة عند 4,900 دولار أمريكي بحلول ديسمبر 2026، استنادا إلى التدفقات الثابتة من صناديق الاستثمار المتداولة والمشتريات الهيكلية للبنوك المركزية.
مخاطر الصعود والهبوط يرى “جولدمان ساكس” أن الأسعار قد ترتفع إلى 5,000 دولار أمريكي إذا واجه استقلال الاحتياطي الفيدرالي ضغوطا أو إذا تجاوزت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة التوقعات. على الجانب الآخر، قد يحد ارتفاع سعر الدولار الأمريكي أو تهدئة التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط من المكاسب على المدى القصير.
ويأتي هذا التوقع في وقت حقق فيه الذهب مكاسب قوية بلغت 53% تقريبا منذ بداية عام 2025، متفوقا على العديد من الأصول في ظل حالة عدم اليقين العالمي.
ملاحظة استثمارية: يوصي “جولدمان ساكس” بالاحتفاظ بالاستثمارات في الذهب المادي أو صناديق الاستثمار المتداولة، مع ضرورة تنويع المحافظ الاستثمارية
