البنك المركزي الروسي يخفض سعر الفائدة الرئيسي للمرة الرابعة على التوالي
موسكو، 24 أكتوبر/تشرين الأول 2025 – قرر البنك المركزي الروسي خفض سعر الفائدة الرئيسي من 17% إلى 16.5% سنويا، في خطوة تمثل التخفيض الرابع على التوالي منذ بدء دورة تخفيف السياسة النقدية في يونيو الماضي. وعلى الرغم من استمرار التخفيف، اتخذ البنك المركزي الروسي نهجا أكثر حذرا، مع تعديل توقعاته للتضخم لعام 2026.
تفاصيل القرار
أوضح البنك المركزي الروسي في بيانه أن مجلس الإدارة قرر خفض الفائدة إلى 16.5% في ضوء استمرار نمو الاقتصاد الروسي وتسارع وتيرة الإقراض في الأشهر الأخيرة، مع الإشارة إلى أن معدل نمو الأسعار لا يزال أعلى من 4% على أساس سنوي.
بدأت دورة التخفيف منذ يونيو/حزيران 2025، حيث خفض البنك المركزي الروسي الفائدة من أعلى مستوى لها عند 21% إلى 20%، تلاها تخفيضان إضافيان في يوليو وسبتمبر.
توقعات التضخم والسياسة النقدية
خفض البنك المركزي الروسي توقعاته للتضخم لعام 2026، متوقعا أن يتباطأ إلى 4-5%، مقارنة بتوقعاته السابقة عند أقل من 4%. وأشار البيان إلى أن أي قرارات مستقبلية بشأن أسعار الفائدة ستعتمد على استدامة تباطؤ التضخم وديناميكيات توقعات الأسعار.
وقال البنك المركزي الروسي إن معدل التضخم السنوي حتى 20 أكتوبر بلغ 8.2%، مع توقع أن يتراوح بين 6.5% و7% بنهاية العام، فيما يسهم ارتفاع أسعار البنزين والخضروات والفواكه في تسريع التضخم على المدى القصير.
تأثير الضرائب والسياسة المالية
أوضح البنك المركزي الروسي أن الضرائب الجديدة، المقرر تطبيقها اعتبارا من يناير 2026، ستساهم بنسبة 0.6-0.7 نقطة مئوية في نمو الأسعار على المدى القصير، لكنها ستعمل كعامل انكماشي على المدى الطويل.
موقف البنك المركزي
أكدت رئيسة البنك المركزي، إلفيرا نابيولينا، أن السياسة النقدية ستظل مشددة بما يكفي لإعادة التضخم إلى مستواه المستهدف على المدى المتوسط، وأن أي تغييرات في المعايير المالية قد تتطلب تعديل السياسة النقدية.
تعليق الخبراء
اختلفت توقعات المحللين حول قرار البنك المركزي الروسي، حيث توقع بعضهم بقاء سعر الفائدة عند 17%، فيما توقع آخرون خفضه إلى 16%، مؤكدين أن البنك المركزي يتبع نهجا حذرا للحفاظ على التوازن بين دعم النمو الاقتصادي والتحكم في التضخم.
