موسكو | الجمعة 19 ديسمبر 2025 أعلن البنك المركزي الروسي اليوم الجمعة عن خفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 50 نقطة أساس ليصل إلى 16% سنوياً، في خطوة تؤشر على بدء انحسار سياسة التشدد النقدي التي استمرت طويلاً لمواجهة التضخم.
نهاية “الذروة التاريخية”
بهذا القرار، غادر سعر الفائدة مستوى الـ 21% القياسي الذي استقر عنده لأكثر من سبعة أشهر، وهو أعلى مستوى تاريخي له. ويأتي هذا التخفيض كجزء من سلسلة تراجعات بدأت في يونيو الماضي (20%)، وتدرجت حتى وصلت إلى 16.5% في أكتوبر، لتستقر اليوم عند 16%، وهو ما تماشى مع توقعات معظم المحللين الاستراتيجيين.
بوتين يعلق: لماذا يُنتقد البنك المركزي؟
بالتزامن مع القرار، أجاب الرئيس الروسي فلاديمير بوتين على أسئلة الصحفيين خلال برنامج “استعراض العام”، متناولاً الجدل المحيط بسياسات البنك المركزي.
وأوضح بوتين أسباب تعرض الهيئة التنظيمية للانتقاد، مشيراً إلى أن رفع الفائدة سلاح ذو حدين؛ فبينما ينجح في كبح الجماح التضخمي عبر جعل الادخار أكثر ربحية، فإنه في الوقت ذاته يزيد من تكلفة القروض على قطاع الأعمال والاستهلاك، وهو ما يثير استياء المؤسسات الإنتاجية التي تبحث عن تمويل رخيص.
دلالات القرار والمسار القادم
يعكس خفض الفائدة إلى 16% رغبة صانع السياسة النقدية في روسيا في تحفيز الاستثمار جعل القروض أرخص لدعم النمو الاقتصادي في ظل التحديات الراهنة.
والسيطرة على الإقراض موازنة النمو السريع في الإقراض الذي شهده منتصف عام 2023 مع استقرار الأسعار.
توقعات التضخم حيث يشير الخفض المتتالي إلى أن البنك المركزي بات أكثر ثقة في السيطرة على وتيرة ارتفاع الأسعار.
